4月大盘在国内疫情反弹、美元走强、俄乌冲突延续等多重不利因素影响下呈现单边下行的走势，截止4月低上证指数收盘3047.06，较上月下跌6.31%。

　　4月18日国家统计局公布了一季度的宏观经济数据，总体保持平稳增长态势，但经济增长势头出现放缓迹象。其中一季度GDP为270178亿元，同比增长4.8%，环比2021年四季度增长1.3%；一季度全国规模以上工业增加值同比增长6.5%，但3月的单月增速仅为5%，较2月环比下降2.5个百分点；一季度社会消费品零售总额108659亿元，同比增长3.3%，但3月出现负增长，同比下降3.5%；一季度全国固定资产投资104872亿元，同比增长9.3%，虽然保持较高的增速，但相比1-2月12.2%的增速仍有一定的回落。由此可见，三月以来国内疫情的反弹已对经济复苏造成一定的阻滞，导致多项经济数据增速放缓。4月制造业PMI数据更是表明疫情对于国内经济的冲击正在进一步显现，据统计局公布数据显示，4月制造业PMI47.4，较上月下降2.1个百分点，而供需两端更是双双大幅回落，4月生产指数和新订单指数分别为44.4%和42.6%，比上月下降5.1和6.2个百分点。而从目前的疫情形势来看，上海自3月底以来的封控措施仍在延续，而以上海为中心的长三角地区也同样逃不开疫情的影响，生产活动、居民消费均受到一定的抑制，同时北京也出现了疫情反弹的迹象，不排除进一步恶化的可能性，因此二季度经济复苏形势或将承受更大的压力。

　　反观国外。美联储宣布加息让美国无风险利率快速走高，中美10年期国债利差甚至出现了十几年来首次倒挂，这意味全球资产价格或将重估。同时这也推动了美元指数的持续上行，自4月中旬以来美元兑人民币汇率开始陡直上行，从6.36附近一路上行至6.6附近，创出了近一年来的新高，这意味着将有大量资金回流美国，全球市场流动性环境也将因此开始趋于收紧。而另一方面，俄乌战争尚未结束，继续为全球经济复苏和中美关系增添不确定性，推升了市场避险偏好，进一步加速资金回流美国的步伐。因此两相叠加导致大量北向资金流出国内市场，引发A股4月大幅下挫。

　　整体上，由于国内疫情反弹影响，宏观经济增速出现边际放缓趋势，并增大了二季度经济下行的压力，而外部环境同样不甚理想，美联储加息叠加俄乌战争的延续促使大量资金回流美国，全球市场流动性环境趋于收紧，或导致A股市场持续低迷，因此对二季度经济复苏和市场走势均维持谨慎态度。

　　细化到银行板块，4月银行板块整体呈现冲高回落的走势，截止4月底银行板块收盘917.37，较上月下跌2.74%。月初银行板块延续了3月底的反弹走势，并在降准预期的推动下进一步走高，但央行在4月15日仅降准了0.25个百分点，不及市场预期，导致银行板块上行趋势无以为继转而回落，而后随着大盘急转直下，市场情绪整体悲观，银行板块也难以独善其身，在大盘的带动下进一步走低，即使央行于4月25日宣布再次降准0.25个百分点也难以立即扭转银行板块的下跌走势，直至临近月底才随大盘出现企稳反弹的迹象。目前银行板块整体走势尚不十分明朗，不过考虑到银行板块整体估值水平依然处于低位，下行空间有限，而政策面也对商业银行有所支持，4月13日国常会提出“鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本”，这意味着监管层希望在保持商业银行业绩增速的前提下实现让利实体经济、降低融资成本的目标，虽然其中只提到了大型银行，但可以预期随着政策文件正式落地，依然会对其他拨备较高的中小上市银行起到一定的引导作用，降低拨备计提力度而提升业绩增速，进而提振市场信心。因此对银行板块后市表现不是特别悲观，继续维持中性。